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　　私募股权基金的发展离不开提供大规模资金的机构，即有限合伙人（LimitedPartner）和富有经验的基金管理人，即一般合伙人（GeneralPartner）。在全球金融危机的背景下，国外的许多金融机构失去了财务杠杆，资金匮乏。相对而言，中国的金融机构受到金融危机的冲击较小，可能成为私募股权基金的有力支持者。据国家外管局统计，截至20XX年底，中国外汇储备存量已高达1.9万亿美元。这使得中国政府和金融机构不得不认真考虑如何有效地配置和运用这笔巨额资产，私募股权基金投资是有效解决这个问题的办法之一。而社保基金和商业保险公司目前的资金运用效率不高，也急需拓宽投资渠道。可见本土潜在的LP众多，但与此同时本土GP严重缺乏，GP需要具有丰富实战经验的管理人。而这恰恰是外资私募股权基金的强项，也正是其目前在中国发展的竞争优势。

　　20XX年6月1日起正式实行的新《合伙企业法》，为私募机构以有限合伙的形式开展投资活动提供了法律平台。一方面，合伙人可以通过承诺和分期认缴基金出资完成风险投资基金的资金募集，避免了资金的浪费；另一方面，合伙人可以直接将基金权益账户中的资金退出。这种操作性良好的资金募集和退出的运作方式能够有效提高风险投资基金的运营效率。20XX年年初国家发改委印发的《高技术产业化“十一32”规划》强调，要通过创业风险投资（VentureCapital）支持高技术产业自主创新成果产业化的种子期、起步期的重点项目，而VC正是私募股权基金的一个子类。此外，各级地方政府也都在积极地为改善本地区金融服务环境，振兴地区经济制定相关政策，吸引私募股权基金人才。例如，天津、北京和上海等地区都在积极地为吸引优秀GP和LP投资者制定相应的优惠政策，三地争相成立私募股权基金协会，力求通过私募股权基金融资的新兴融资方式为当地企业注入新的活力。

　　私募股权基金反周期的投资方式可以起到平滑经济周期的作用。在金融危机引致经济衰退的背景下，企业估值较低，正是其投资的良机。譬如，国内股市跌幅已达70%以上，导致场外的股权价格大跌。低廉的资本价格对私募股权基金产生了吸引力。反之，经济高涨时，企业估值高，私募股权基金通常借机上市退出，也间接起到为经济降温的作用。主要原因在于私募股权基金的资金来源是比较长期的资金，如社保、年金、保险等机构，能够承担经济周期风险，当然也获得更高的回报。从长期回报率可以说明这点，据ThomsonFinancial统计，1987-20XX年的私募股权基金表现指数的年均回报率达到12.8%,高于同期纳斯达克9.4%和标普500指数8.1%的回报率。此外，国内诸多案例也证实其反周期的特征，如蒙牛乳业、金风科技、辰州矿业等着名案例的投资时点都在20XX年或之前，那时正是上轮经济周期的衰退阶段，退出时点在20XX年-20XX年的经济高涨阶段。

　　首先，以风险投资为代表的投资机构关注企业早期成长阶段，它们投资代表了技术发展方向的高成长企业，通过VC的介入，能加速这些创新型企业的发展，从而在一定程度上有利于加快我国产业升级。其次，私募股权基金可以在并购活动中对企业定价、产业融合以及升级换代起到重要作用，能够促进我国的行业整合与升级。第三，私募股权基金通常会通过资本注入的形式影响被投资企业的高管层，提出战略建议，包括企业流程的诊断、新产品的推出、新技术的引进、海外渠道的建立；帮助企业转型，制定长期经营战略、服务流程、管理机构的激励措施等。这些能够帮助那些只在技术层面拥有优势的企业改善管理，使企业得到稳健有序的发展。我国很多中小企业拥有技术优势，但缺乏管理经验，如果得到私募股权基金这种将资本与企业家才能结合起来的融资方式，将可以产生1+12的效果。