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　　私募机构上市的可行性之一在于已有成熟的制度和案例可供参考。截至目前，全球大多数主要资本市场都已允许私募机构上市，全球挂牌上市的私募股权基金已经有数百家，早在1994年，英国的3I集团（III.LON）就已在伦交所上市，当时市值为15亿英镑；法国有Eurazeo（EPA:RF），瑞士有合众集团(PGHN.SIX)，加拿大有Onex(ONEX.TO)，美国有以复合基金投资方式上市的KKR和以管理公司形式上市的黑石集团（BX）等若干公司；在国内资本市场，也有鲁信创投（600783）和九鼎集团（600053）在主板上市，天图投资（833979）等二十余家私募机构曾挂牌新三板。因此，私募股权投资机构上市无论在理论上还是实践上都是有章可循、有规可依的。

　　其二，在私募机构监管和公司治理上，相关法律完善而规范，正规私募机构便是市场经济的合格主体。我国私募机构受国家法律、法规、部门规章等法律渊源的约束，也受行业自律组织规范的管理；私募机构在运营中也要接受政府、一行两会、行业协会、地方金融办、市场监管局等多部门的管辖，在合法性和合规性上标准严格、规则清晰；在投资者要求上，私募股权合格投资者投资于单只私募基金的金额不低于100万元，机构投资者净资产不低于1000万元，个人投资者金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元，对投资者的要求非常苛刻，一定程度上保证了私募股权投资者的专业性和风险承受能力。另外，在资管新规打破刚兑、金融监管趋严等市场治理的趋势下，私募机构“卖者尽责、买者自负”没有刚性兑付义务、私募行业整体收益率波动性小，是较为稳健的合格市场主体。

　　其五，在监管上，已有相对严格的退市和信息披露制度规范可以遵循。2015年底，某些挂牌私募机构通过新三板大肆融资圈钱、在二级市场炒壳，从根本上违背了新三板支持实体经济发展的初衷；同时，某些挂牌私募机构未能达到自查整改的相关要求，因此被强制摘牌，以上曲折的探索，为严格私募上市监管提供了经验借鉴。在信息披露制度上，2016年9月发布的《六类金融类挂牌企业信息披露指引》强制要求已挂牌私募公司披露季度报告，并在其中充分披露在管存续基金、项目投资和退出情况、管理费收入和业绩报酬等数据，对规范资本市场监管和投资者保护进行了严格的规定。因此，在新三板挂牌私募监管方面，较为严格的退市制度、信息披露制度可供参考，对于规范市场参与、改善市场生态具有非常重要的作用。允许、支持私募机构上市兼备必要性与可行性，对私募股权投资行业、科技创新企业裨益良多，同时更是完善资本市场基础设施建设、深化金融供给侧结构性改革的重要途径。

　　私募机构是我国市场经济中的重要主体，也是伴随我国经济发展的代表性力量，因此完善资本市场基本制度，便包含了拓展资本市场“合理性”和“公平性”边界的努力，以信息披露为核心的发行注册制也有能力承担那些符合监管、自律性要求，经营稳健、务实投资的私募机构的上市。按照市场化、法治化原则，允许、鼓励、支持一批具有代表性的优秀私募机构上市，对于一些投机分子则应该加大处罚力度，加速整个行业的优胜劣汰，既可以有效发挥私募股权投资行业领军企业的示范作用，提升行业服务实体经济水平，又可以达到“管住人、看住钱”的改革目的，规范行业头部资本和高级管理人员监管，达到防范化解金融风险，是促进技术要素与资本要素融合发展、推动科技成果资本化的最佳方式。

　　2020年10月18日，中央办公厅、国务院办公厅印发了《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案（2020-2025年）》，同时印发了《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点首批授权事项清单》，其中提出“优化创业投资发展的政策和市场环境，拓宽创业投资资金来源和市场化退出渠道”，“支持深圳创建具有国际影响力的创业投资中心”。2021年初，深圳市地方金融监管局发布了《关于促进深圳股权投资持续高质量发展的若干措施（征求意见稿）》的通知，其中提出“探索优秀股权投资管理机构上市制度安排”。当前，深圳进入了粤港澳大湾区、深圳先行示范区‘双区’驱动，深圳经济特区、深圳先行示范区‘双区’叠加的黄金发展期，建议深圳有关部门加大与证券行业监管部门的沟通，推动深圳私募股权投资机构先行先试试点上市，以期通过创业投资进一步带动深圳的技术创新、创新发展，打造深圳国际创业投资中心。

　　据清科研究中心，横向比较京沪深私募股权基金的“募投管退”情况，呈现三大特征：一是我市新募集资金日趋活跃，呈显著攀升态势。截至6月底，我市新募集基金166起、同比增长74.74%，北京178起、上海208起；但从资金金额来看，我市新募集基金366亿元（占全国15.89%），上海328亿元（占全国14.24%），北京447亿元（占全国19.38%），金额超过上海，约为北京4/5。二是我市投资端略逊于京沪，增长后劲较足。深圳投资案例425起、同比增长16.12%，北京661起、上海558起。从投资金额看，我市投资金额为152.44亿元（约占全国9.19%），北京425.53亿元（约占全国25.65%），上海219.91亿元（约占全国13.26%），深圳约为北京的1/3、上海的2/3。三是我市创投支持企业IPO成绩可观。深圳的创投机构支持企业境内外IPO的成绩亮眼，深创投累计IPO数量365家、高居首位，达晨创投累计64家，同创伟业累计147家，东方富海累计106家，均位列全国前20名。

　　（四）市场：探索上下结合的改革试点,活跃私募创投生态内循环。一是探索创投行业税收制度改革。争取国家有关部门支持，以“实际降低公司型创投税负，实现基本公平”为原则，研究创投行业税制改革，促进创投税负合理化，进一步释放创投行业活力。二是推动S基金落地。结合我市庞大的产业和一级市场规模，对标国际市场，立足国际国内双循环格局，探索S基金母基金、S基金转让市场、大湾区S基金联盟、S基金指数等，吸引国内外人才，将深圳打造成为联通港澳、打通境内外的S基金市场交易中心、定价中心和人才集聚高地。三是研究探索推进创投上市工作。我局正在积极跟上级部门沟通，论证其可行性，争取探索优质创投企业上市制度安排。四是探索私募、创投份额转让试点。加快推动深圳前海股权交易中心开展私募基金份额转让、证券非公开发行与转让和相关权益登记托管，完善私募创投退出机制、拓宽退出渠道，盘活社会资本，形成持续高效、良性循环的产业链，从而有效解决深圳科技创新型企业融资难和投资机构退出难问题。