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　　十二、2022年度、2023年度、2024年度和 2025年 1-9月，公司投资收益分别为77,500.56万元、89,412.57万元、68,786.38万元和 61,909.37万元，在同期利润总额中占比分别为26.38%、27.23%、18.59%和16.02%。公司投资收益主要由长期股权投资收益构成，2023年度公司投资收益较 2022年度增加 11,912.01万元，增幅 15.37%。2024年度公司投资收益较 2023年度减少 20,626.19万元，降幅 23.07%。若在经济不景气和资本市场波动较大的情况下，公司下属以权益法核算联营企业业绩亏损，会对公司投资收益和整体盈利水平造成不利影响。

　　十六、发行人已公告《深圳能源集团股份有限公司 2025年第三季度报告》，截至2025年 9月 30日，公司合并口径下资产总计 17,098,241.27万元，负债合计10,575,765.13万元，所有者权益合计 6,522,476.14万元，资产负债率为 61.85%；2025年 1-9月，公司合并口径营业收入 3,243,974.99万元，净利润 283,336.07万元，经营活动产生的现金流量净额 950,756.16万元，投资活动产生的现金流量净额-768,040.31万元，筹资活动产生的现金流量净额 387,007.84万元。2025年 1-9月，发行人的主要财务数据未发生重大不利变化，发行人仍然符合公开发行公司债券需要满足的法定发行条件，不存在相关法律法规禁止发行的情形，符合发行及上市条件。具体情况见发行人于深圳证券交易所（）及巨潮资讯网（）上披露的相关公告。

　　十七、本次债券募集说明书封卷稿中债券名称为“深圳能源集团股份有限公司2026年面向专业投资者公开发行公司债券”。本次债券分期发行，本期债券为项下第一期发行，按照公司债券命名惯例，征得主管部门同意，公告募集说明书中明确本期债券名称为“深圳能源集团股份有限公司 2026年面向专业投资者公开发行可续期公司债券（第一期）”。本期债券名称变更不改变原签订的与本次债券发行相关的法律文件效力，原签署的相关法律文件对更名后的本期债券继续具有法律效力。前述法律文件包括但不限于：《深圳能源集团股份有限公司 2026年面向专业投资者公开发行公司债券之债券受托管理协议》及《深圳能源集团股份有限公司 2026年面向专业投资者公开发行公司债券之债券持有人会议规则》。

　　发行人为投资控股型架构，经营成果主要来自所属子公司，投资收益为母公司重要的收入来源。2022年度、2023年度和 2024年度，发行人母公司的投资收益中成本法核算的长期股权投资收益分别为 29,794.67万元、42,006.96万元和 63,807.05万元，占母公司营业利润的比例为 9.29%、257.20%和 23,525.07%，其中，2022年度占比较低，主要由于当年发行人作为原始权益人向鹏华深圳能源清洁能源封闭式基础设施证券投资基金转让子公司深圳市东部电力有限公司的股权，实现大额处置长期股权投资的投资收益。发行人对合并报表范围内的子公司的经营活动及公司治理等层面形成控制，报告期内主要子公司分红政策均较为稳定。若未来所属子公司经营发生重大不利变化或子公司分红政策产生变化，可能对发行人经营及偿债能力产生不利影响。

　　2015年起，国家在电价、电力交易及配售、发电计划和电网接入等方面逐步展开市场化改革。燃煤发电方面，2015年 4月，国家发展改革委发布了《关于降低燃煤发电上网电价和工商业用电价格的通知》，全国燃煤发电上网电价平均每千瓦时下调约2.00分钱，全国工商业用电价格平均每千瓦时下调约 1.80分钱。2015年 11月，国家能源局发布了《关于推进输配电价改革的实施意见》，建立健全输配电价体系，健全对电网企业的约束和激励机制，促进电网企业改进管理，降低成本，提高效率。同年 12月，国家发展改革委颁布了《关于降低燃煤发电上网电价和一般工商业用电价格的通知》，从 2016年 1月 1日起，降低燃煤发电上网电价全国平均每千瓦时约 3分钱，同时降低一般工商业销售电价全国平均每千瓦时约 3分钱。2017年 3月 29日，国家发展改革委、国家能源局颁布《关于有序放开发用电计划的通知》，推进火电企业市场部分降价幅度收窄。2017年 6月 16日，国家发展改革委发布《关于取消、降低部分政府性基金及附加合理调整电价结构的通知》，政策性附加基金下调，燃煤发电平均上网电价 2017年整体呈上升态势。2019年 10月 21日，国家发展改革委发布《关于深化燃煤发电上网电价形成机制改革的指导意见》，2020年 1月 1日起燃煤发电上网电价改为“基准价+上下浮动”的市场化机制，市场化程度进一步加深。2021年 10月 11日，国家发展改革委印发《国家发展改革委关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，提出按照电力体制改革“管住中间、放开两头”总体要求，有序放开全部燃煤发电电量上网电价，扩大市场交易电价上下浮动范围。2023年 11月 8日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于建立煤电容量电价机制的通知》，决定自 2024年 1月 1日起，现行煤电单一制电价调整为由容量电价和电量电价构成的两部制电价。

　　可再生能源发电方面，2019年 4月 30日，国家发展改革委发布《关于完善光伏发电上网电价机制有关问题的通知》，对于光伏发电价格，将采用市场化竞价制度下的指导价格。2019年 5月 21日，国家发展改革委发布《关于完善风电上网电价政策的通知》；于 2020年 3月31日，下调集中式光伏电站指导价，光伏市场竞争加剧；于 2019年 7月 1日将风电标杆上网电价改为指导价，新核准的风电项目上网电价将通过竞争方式确定；于 2020年 9月 14日，国家发展改革委、财政部、国家能源局发布《完善生物质发电项目建设运行的实施方案》，提出自 2021年 1月 1日起，规划内已核准未开工、新核准的生物质发电项目全部通过竞争方式配置并确定上网电价。2020年 10月 21日，财政部、发展改革委、国家能源局印发《

　　有关事项的补充通知》，明确按合理利用小时数核定可再生能源发电项目中央财政补贴资金额度，在未超过项目全生命周期合理利用小时数时，按可再生能源发电项目当年实际发电量给予补贴。2022年 4月，国家发改委价格司发布《关于 2022年新建风电、光伏发电项目延续平价上网政策的函》，提出 2022年对新核准陆上风电项目、新备案集中式光伏电站和工商业分布式光伏项目，延续平价上网政策，上网电价按当地燃煤发电基准价执行。2025年 2月 9日，国家发展改革委、国家能源局联合印发了《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》，要求自 6月 1日起，新增的新能源上网电量将全面参与市场化交易，加速推进新能源全面入市的进程。2025年 10月 16日，广东省电力交易中心印发《广东新能源增量项目可持续发展价格结算机制竞价规则》《广东省新能源发电项目可持续发展价格结算机制差价结算规则》，规范新能源项目市场化电价机制。国家发展改革委、国家能源局于2025年 11月 10日联合发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，要求促进新能源大规模开发与高质量消纳并行，到 2030年协同高效的多层次新能源消纳调控体系基本建立，到 2035年适配高比例新能源的新型电力系统基本建成。