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　　私募股权投资分为基金募集、项目投资、投后管理、投资退出四个阶段，也就是常说的“募投管退”。基金募集阶段，2022年以来，我国私募股权、创业投资基金管理人登记通过数量及现存数量呈现双降态势，行业出清速度明显加快。截至2025年11月末，我国私募股权、创业投资基金管理人11567家，较2024年年末减少516家，1-11月登记通过数量仅为95家。在基金产品上，2025年市场呈现复苏态势，备案数量有所增加，1-11月私募股权投资基金备案数量为1456只，规模为1352.54亿元；创业投资基金备案数量为2780只，规模为1248.09亿元，政策环境改善与市场信心回升是回暖的主要推动力。私募资本的区域流向，本质是资源与优质产业、优质项目的精准匹配。因此中国PE/VC基金管理人地域分布呈现高度集中特征，集中在北京、上海、深圳、广东、浙江、江苏等经济更为发达的地区。项目投资阶段，2025年，中国VC/PE市场投资案例数量11015起，同比上涨30.6%；投资规模13,396.8亿元，同比上升23.43%；投资均值1.22亿元。这一回暖主要得益于宏观经济预期趋于稳定，以及国家持续在科技创新、产业升级等领域推出支持政策，改善了投资者对中长期回报的预期。同时，资本市场改革深化（如北交所发展、科创板制度完善）为项目退出提供了更多元化的路径预期，一定程度上增强了投资机构的出手意愿。资本加速流向国家战略领域，硬科技与清洁能源成为核心增长极。2025年，电子信息（3485笔、3532.82亿元）、先进制造（1983笔、1891.49亿元）、医疗健康（1594笔、1552.32亿元）三大硬科技领域投资数量及金额均位居前三。投资退出阶段，2022-2024年期间，股权投资市场退出案例数量不断减少，2025年前三季度，全市场共发生2029笔退出案例，虽同比下降29.2%，但降幅较上半年收窄，显示退出环境正逐步改善。IPO仍是主要退出方式，共发生1002笔，占比达49.4%。并购退出352笔，同比大幅增长84.3%，成为越来越重要的退出补充。此外，伴随顶层设计的调整，以私募股权二级市场基金（S基金）和并购基金为代表的多元化退出路径正日益获得机构的青睐，为创投行业注入了新的活力。